PTA搭油价顺风车 

　　“近几个月郑州商品交易所PTA涨势非常好，我们投资了2000万元在PTA期货上，近两个月来投资回报率都在50%以上。我们其实是搭了趟国际油价的顺风车。”浙江一化纤公司采购部经理肖忠怀向《第一财经日报》如是表示。 

　　据悉，肖忠怀所在的公司是一家总资产达6亿元的大型化纤企业，需要大量的PTA作为生产原料。“国际油价上涨使得成本不断上升，从去年开始我们便参与了期货市场套期保值交易，以锁定原料风险。我们也偶尔做些套利交易，看到今年行情好了，也做些单边交易。” 肖忠怀说。 

　　没想到无心插柳柳成荫，肖忠怀在期货市场的交易让其公司收益颇丰。据其介绍，目前化纤行业企业基本都参与了期货市场。成本上涨加上出口形势不太好，需求不旺，而资金面又紧张，很多企业感到了生存压力。“参与期货市场，一方面是为了对冲油价上涨带来的成本压力，另一方面也是为了赚点‘活钱’，缓和资金面紧张的局势。” 

　　来自中国期货业协会的最新统计数据显示，6月份大连商品交易所塑料期货LLDPE和郑州商品交易所PTA交易火爆，成交量环比分别增长245.89%、40.97%，一扫往日的冷清。尤其是PTA，5、6两个月内期货价格涨幅近25%。 

　　这一切都和国际油价有关。目前世界范围内塑料原料的主要生产路线是原油—石脑油—单体(乙烯、丙烯等等)—聚合物(塑料、橡胶等)；而PTA的生产路径则为原油—石脑油—混二甲苯(MX)—对二甲苯(PX)—PTA。从上述生产路线可以看出，原油是基础原料，LLDPE和PTA同为原油下游产品，油价高企，LLDPE和PTA的生产成本也将相应提高，相互间存在着很强的相关性。 

　　今年来，国际原油期货价格涨幅高达50%以上。目前，油价还在不断挑战新高，截至北京时间7月4日11：47，纽约商业交易所原油价格最高站上145.85美元/桶。高油价无疑对LLDPE、PTA价格形成稳定支撑，吸引大量投机资金做多。 

　　如果国际油价维持高位，LLDPE、PTA长期看涨势头不变。卓创资讯在其最新月度报告中指出，如果油价长期处于110~140美元/桶，那么2008年下半年LLDPE市场将处于高位震荡行情。如油价上冲至150~200美元/桶，LLDPE市场将再次冲高，最高可达20000元/吨。 

　　不过，上述期货品种也有各自独立的基本面，比如PTA生产企业开工率不高，下游聚酯行业需求不旺；而LLDPE下游制品(如农膜等)目前处于消费淡季，且一般原油价格反映在PE成本上要滞后一两个月。 

　　对此，业内人士建议，投资者参与LLDPE、PTA期货交易，需要密切关注油价走势，但不能盲目追高，必须控制好仓位，注意防范风险。
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